米国株 理論株価ボード

まず知っておくこと — このツールは何を出しているか

米国株について、「いまの株価」と「理論株価」の差を一覧にするツールです。理論株価は、その会社の決算数値から「本来これくらいの株価が妥当ではないか」を5つの角度から計算したものです。

5つの角度は次のとおりです。それぞれが1つの理論株価を出し、最後に重みを付けて平均したものが、一覧に出る「理論株価」です。

「直近4四半期」とは、いちばん新しい決算から数えて過去1年ぶんという意味です。年に1度の決算だけを見ると情報が古くなるため、四半期を積み上げた最新の1年分を使います。

理論株価は「同業他社や自社の過去と比べてどうか」という相対的な目安です。将来の株価を当てるものではありません。投資の判断はご自身の責任でお願いします。

画面の見かた

一覧タブに、対象銘柄が1行ずつ並びます。各列の意味は次のとおりです。

トラックの列は、その銘柄がどちらの意味で候補になっているかです。このツールは「業績優良」または「成長性が高い」銘柄を探すため、2つの基準で並行して判定しています。

行(スマートフォンではカード)をタップすると詳細が開きます。5つの指標それぞれが出した理論株価が横棒で並び、縦の線が現在値です。どの角度から見て割安・割高なのかが分かります。

期待年率リターン(既定の並び順)

一覧は既定で期待年率リターンの高い順に並びます。これは「割安さ」と「業績の成長」を1つの年率にまとめたもので、品質トラックの銘柄と成長トラックの銘柄を同じ土俵で比べるための指標です。

期待年率リターン ＝ (1 + 理論株価の成長率)
                  × (1 + 乖離率)の(1÷H)乗 − 1
                  × 信頼度

これは仮定にもとづく数字です。「いまの乖離が H 年かけて解消する」と置いています。既定の H は3年で、画面上部のスライダーで1〜7年に変えるとその場で計算し直します。H を長くすると期待年率は小さくなります。将来を予測したものではありません。

• 理論株価の成長率は年30%で頭打ちにしています。上場間もない銘柄で年率+4900%のような値が出てしまい、そのまま入れると意味を失うためです。頭打ちにした銘柄には「上限」のしるしが付きます。
• 成長率がまだ算定できていない銘柄は、乖離の解消ぶんだけで計算し「成長なし」のしるしを付けます。
• 信頼度(0〜100)を掛けています。内訳は「アンカーの一致度」「成長の安定性」「比較対象の厚み」「データの鮮度」の4つで、数値にマウスを乗せると内訳が出ます。

データ基準日の列は、その銘柄の決算データを最後に取得した日です。銘柄ごとに順番に取得しているため最大2週間ほどの差が出ます。2週間より古いものは色を変えて示します。

トラックで絞り込む

一覧の上にある「すべて / 両方 / 品質 / 成長」のボタンで、候補になった理由による絞り込みができます。「両方」は品質・成長の両方の基準を満たした銘柄です。

その隣の「対象外・リスクありを隠す」は既定で入っています。どちらの基準にも届かなかった銘柄と、リスクの指摘がある銘柄を一覧から外します。チェックを外せばすべて表示されます。

並べ替えと絞り込み

1. セクター… 情報技術・金融などの区分で絞り込みます。
2. 検索… ティッカーまたは銘柄名の一部を入れると、その銘柄だけが残ります。
3. 並べ替え… 乖離率・差額のほか、理論株価の成長率(3年/1年)・成長の加速・実株価の成長率・品質スコア・成長スコア・アンカーの不一致・時価総額でも並べ替えられます。
4. 割安が上 ↓ / 割高が上 ↑… ボタンを押すたびに並び順が反転します。値が無い銘柄は、どちら向きでも常に一番下に来ます。
5. 判定で絞る… 「大幅割安のみ」「お気に入りのみ」「推移ありのみ」などに絞れます。
6. 列の表示… 表に出す項目を選べます。選んだ内容はお使いの端末に保存されるので、次に開いたときも同じ並びになります。スマートフォンでは主要な4項目だけがカードに表示されます。

「算定が不安定な銘柄を隠す」のチェックは、はじめから入っています。計算のもとになる倍率が同業他社とかけ離れていて、理論株価が「現在値の3倍」「現在値の0.3倍」という上限・下限に張り付いてしまった銘柄を一覧から外すためのものです。こうした銘柄は乖離率が +200% のように極端な値になり、本当に割安な銘柄が埋もれてしまいます。チェックを外せば表示され、その場合は「要注意」のしるしが付きます。

「乖離率」と「差額」の使い分け: 割安さの度合いを比べるなら乖離率、1株あたり何ドルぶん割安なのかを見るなら差額です。株価が高い銘柄ほど差額は大きく出やすいので、銘柄どうしの比較は乖離率が向いています。

一覧は120件ずつ表示されます。下の「さらに表示」を押すと続きが出ます。

理論株価の推移(実質的な成長を見る)

詳細画面の下に理論株価の推移が出ます。青い線が理論株価、オレンジの線が実際の株価です。

この推移は基準となる倍率を「いまの値」で固定して計算しています。市場全体のPERが上がった下がったといった影響を取り除いてあるので、青い線の傾き＝その会社の業績そのものの成長になります。

• 青い線が右肩上がり … 売上・利益・キャッシュフローが実際に伸びている
• 青い線が横ばい・下向き … 株価が上がっていても、業績は伴っていない
• オレンジが青より上に離れていく … 市場の期待(評価倍率)が先行している
• オレンジが青より下に沈んでいく … 業績のわりに株価が置いていかれている

年率成長の欄は、理論株価と実株価それぞれが1年・3年で年あたり何%成長したかです。両者を見比べると、株価の上昇が業績によるものか、評価の変化によるものかが分かります。この数値は一覧の列としても表示・並べ替えできます。

成長率の測り方: 最初と最後の2点を結ぶのではなく、全期間に対数の直線をあてはめて傾きを出しています(回帰)。1四半期だけ特殊な決算があっても数値が飛ばないためです。グラフの点線がその直線で、R²は直線へのあてはまり具合です(1に近いほど安定した成長、低いほどブレが大きい)。

推移は「深掘り」した銘柄にだけ表示されます。深掘りは1回の更新で決まった数ずつ進むため、最初はまだ出ていない銘柄があります。★を付けておくと次回の深掘り対象になります。

表示される銘柄の範囲

• 株価が10ドル未満の銘柄は表示しません。値動きが荒く、指標が安定しないためです。
• 時価総額が20億ドル未満の銘柄も表示しません。小さすぎる会社は同業比較の基準がぶれるためです。
• ETF(上場投資信託)とOTC(店頭)市場の銘柄は対象外です。

REIT(不動産投資信託)は対象外です。リアルティ・インカム、プロロジス、アメリカン・タワーなどの主要REITは、データ提供元(moomoo)が「ETF」として分類しており、株価と決算書は取れるものの、時価総額・PER・PBRといった指標がまったく取得できません。理論株価を算定できないため、一覧には出てきません。「検索しても出てこない銘柄がある」のはこの理由です。

この条件で、おおよそ1,900〜2,000銘柄が対象になります。参考までに、REIT系の業種には約220銘柄がありますが、上記の理由でそのほとんどが表示できていません。

スマートフォンで見る

最初に1回だけ、配信の設定が必要です。setup_cloudflare.cmd をダブルクリックし、Cloudflare のアカウントID・プロジェクト名・APIトークンを入力してください(接続確認まで自動で行います)。

1. 配信されているURLをスマートフォンのブラウザで開きます。
2. iPhone(Safari)なら共有ボタン → 「ホーム画面に追加」、Android(Chrome)ならメニュー → 「ホーム画面に追加」を選びます。
3. 以後はアプリのようにアイコンから開けます。

パソコンの電源が入っていなくても見られます。パソコンは毎朝データを作って配信先に送るだけで、スマートフォンは配信先のデータを見にいくためです。

一度開いたあとは、電波が届かない場所でも前回の内容が表示されます(オフライン表示)。ただし内容は最後に開いたときのままです。

画面上部の更新の日時が、そのデータがいつ作られたかです。前日の日付のままなら、パソコン側の自動更新が動いていない可能性があります。

パソコンでの更新のしかた

通常は毎朝7時に自動で更新されるので、何もする必要はありません。手動で更新したいときは次のとおりです。

1. デスクトップの 「moomoo OpenD」 を起動してログインし、閉じずにそのままにします。
2. C:\Users\ym02\fair-value-board フォルダの board.cmd をダブルクリックします。
3. 黒い画面に進行状況が出ます。終わったら閉じて構いません。

コマンドで細かく指定したい場合:

py board.py --deep -1            # 深掘りを config の件数ぶん進める
py board.py --code NVDA AAPL     # 指定銘柄を必ず深掘りする
py board.py --no-refresh         # OpenD を使わず前回データで作り直す
py board.py --force-scan         # 母集団を取り直す
py board.py --deep -1 --publish  # 更新して配信先へアップロードまで行う

OpenD が起動していないと最新の株価が取れません。その場合でも前回取得したデータで画面は作られますが、上部のデータ表示が「キャッシュ」になります。

自動更新のしくみ

• Windows のタスクスケジューラが毎朝7時に nightly.cmd を実行します(米国市場が閉じたあとの時間です)。タスク名は FairValueBoard-Nightly です。
• OpenD が起動していなければ自動で立ち上げ、接続できるまで最大3分待ちます。
• 全銘柄の指標を取り直し、決まった数の銘柄を深掘りし、画面とデータを作って配信先へアップロードします。
• 朝7時にパソコンが起動していなかった場合は、次に起動したときに自動で実行されます。
• 実行の記録は data/nightly.log に残ります。うまくいったときは最後に「完了しました」と書かれます。
• 更新のたびに、その日の株価・指標・判定を data/pit に保存しています(1日あたり約300KB)。moomooからは「今日の値」しか取れないため、あとから「あのとき割安と出ていた銘柄はその後どうなったか」を確かめるには、その日に残しておくしかないからです。

OpenD は画面付きのアプリなので、Windows にログオンした状態でないと起動できません。パソコンをスリープさせない設定にしておくか、OpenD 側で自動ログインを有効にしておいてください。

業種プレートの構成銘柄だけは取得に時間がかかるため、1週間に1度だけ取り直します(通常の更新は2〜3分で終わります)。

うまくいかないとき

免責

本ツールおよび生成される画面は情報提供のみを目的としており、投資助言ではありません。理論株価は同業他社・自社の過去との相対比較にもとづく推定であり、将来の株価を予測・保証するものではありません。

特に、業種内の銘柄数が少ない場合や、時価総額が業種内で突出している場合は、比較の基準そのものが不安定になります。詳細画面に表示される「比較基準」の銘柄数もあわせて確認してください。

投資判断はご自身の責任で行ってください。